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徐滇庆

徐滇庆

徐滇庆,1967年毕业于东北大学自动控制系,1981年获得华中科技大学经济管理硕士学位。著名经济学家,加拿大西安大略大学休伦学院终身教授。北京大学中国经济研究中心兼职教授。2000年任长城金融研究所所长、2003年获孙冶方经济学奖。徐滇庆教授是中国民营银行的倡导者,主编有《民营银行二百问》。
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徐滇庆 - 简介

1984年进入美国匹兹堡大学经济系,19

90年获得博士学位。从1990~1994年任教于加拿大萨斯开澈温大学经济系,1994年至今,为加拿大西安大略大学休伦学院经济系终身教授和北京大学、东北大学、西安交通大学、华中理工大学和云南大学客座教授、沈阳市政府经济顾问。在1994~1995年期间,担任中国留美经济学会会长,1997~1998年期间担任中国留美经济学会副会长。著有《国际贸易税制与经济改革策略》、《政府与经济发展》、《政府在经济发展中的作用》等书,主编了《中国经济改革:分析反省前瞻》、《台湾经验和海峡两岸发展策略》、《中国国有企业改革》、《中国税制改革》等书,并在北美、欧洲和中国大陆、香港、台湾的经济学学术杂志和报刊上发表百余篇论文。

徐滇庆 - 透视经济

中国GDP全球排第几?GDP反映的是国家综合实力,应根据实际购买力计算。东京的一个汉堡等于多伦多三个。你不能因为东京的汉堡贵,就把人家的GDP过分估高。不过,

中国实际GDP应比显示出来的水平要高。为什么会这样的呢?我们从统计数据看,发达国家的服务业一般占GDP的70%以上,印度、印度尼西亚和菲律宾的服务业也要占到GDP50%比重以上,而中国的服务业却仅占GDP32.5%比重。

诺贝尔经济学奖得主波兹涅兹的研究表明:随着国民经济的发展,经济结构呈正向发展。一个国家越是富裕,那么这个国家的服务业所占GDP比重就会越高。事实上,中国的人均国内生产总值比印度、印度尼西亚和菲律宾等国要高得多,去过那些国家的人大都知道中国的服务业水平也要比它们好得多。那么,为什么会出现中国服务业所占GDP比重会远低于印度、印度尼西亚和菲律宾等国的服务业所占比重这样的悖论呢?
这是源于中国税务制度的统计问题。在现行税务制度下,大部分服务业产值还没有纳入到统计体系当中。举个小例子来讲,目前中国估计有千万以上的小保姆,如果按每月500元计算,每年也有一笔不小的服务业产值。但是,由于她们的收入很低,所以保姆一般都不报税。这样,这些产值就统计不上来。但在西方通行的税制下,应由小保姆雇主来报。因为保姆雇主的收入已经扣过税,当他们再次付出去的时候,应该申请退税。因此,如果把中国迄今还没有被统计上来的服务业产值抓一些回来的话,那么中国的GDP应增加许多。

徐滇庆 - 外资银行

中国的改革是渐进式的,以保证改革的平稳发展。目前还有一个地方没有太大的改革,那就是银行。中国银行体系的改革难度非常高。因为中国多年的改革成本,

尤其是国有企业改革的成本都沉淀到银行里去了。银行的不良贷款率较高,但中国的银行仍然非常稳定。为什么?因为资金流没有问题,存进来的资金比贷出去的资金要多。所以,谁去银行提款都没有问题。
但是,今年11月,中国将兑现加入WTO的承诺,开放外资银行的人民币业务。而且没有行业限制,没有地域限制。这将对中国的银行业产生重大冲击:(1)、资金分流。试想如果花旗银行在北京、上海、广州开设分理点,必然吸收民众的存款。资金分流得多了,中国的银行的坏账就会出现"水落石出"的问题。为恶性通货膨胀埋下祸根。因此我们需要未雨绸缪,及早应对。(2)、人才危机。国外的银行对优秀人才多许以高薪。外资银行进驻中国以后,会对中国的银行人才高薪利诱。一个银行的信贷部主任走了,优质客户就跟着走了。而中国的银行的现行体制也不利于保留人才和吸引人才。

泰国的教训值得我们吸取。为了把曼谷建成世界金融中心,泰国对谁来投资都欢迎。但是,由于泰国缺乏好的规章制度,更缺乏一批懂得规章制度的监管人才。所以,当亚洲金融危机爆发时,第一个倒下去的国家就是泰国。
另外,加拿大的经验同样值得我们学习。在多伦多,有谁见过花旗银行和德意志银行?没有。那么,又有谁会指责加拿大违反WTO规定?没有。在遵守了WTO规则的前提下,加拿大有效地把许多外资银行挡在了国门之外。

徐滇庆 - 中国汇率

中国汇率形成要考虑哪些因素,汇率形成机制大致分两大类,被动和主动。被动是因为对汇率失去了控制,没有办法。1998年亚洲金融危机,泰国、马来西亚货币

徐滇庆

分别跌去了48%,82%。主动地调整汇率只有一个目的,就是为了国家利益最大化。中国目前没有被动局面。亚洲金融风暴都没能动得了。

人民币汇率,当时中国只有一千二百多亿外汇储备。现在是八千多亿更动不了。汇率究竟应该是多少,需要进行非常复杂的投入产出分析和出口竞争对手分析。中国和美国的出口不构成竞争关系,美国出口的是波音飞机、小麦,中国不出口。中国的主要出口竞争对手分三组包括:印度和巴基斯坦(第一组);泰国、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚和东欧(第二组);韩国、新加坡和东欧部分国家(第三组)。

人们担心汇率升值是因为怕影响出口。东西贵了,人家不买我们的东西了。如果人民币升值1%,我们会失掉一部分市场。如果人民币升值2%,我们会再丢掉一部分市场。但是,如果我们的市场竞争优势要比别人大5%,那么人民币升值2%,我们就会赚得更多。根据我对2002年数据的模拟结果,人民币升值1%,我们可以赚很多,人民币升值2%,我们赚得更多。人民币升值3%,我们还会有赚,一直到人民币升值达到4.8%水平,才开始往下走。况且,人民币升值使贷款和进口变得相对便宜。汇率是国家的政策,应考虑国家整体利益。现在我们看到与2002年汇率相比,人民币升值了将近3%。最近两年,中国出口的高速发展得益于印度和印度尼西亚的战略失误。因为,印度的战略发展路线错了,他们搞了高科技,在劳动密集型行业一直没有振作起来。印度尼西亚则在亚洲金融危机之后陷入了多种危机。所以,我们的主要竞争对手退出了竞争舞台。人民币汇率将保持稳定,升值的幅度不会太大,会始终保持在中国人利益最大化的水平上。

徐滇庆 - 金融改革

从外表上看,徐滇庆和三年前比没有太大的变化,依旧神采飞扬。采访过程中,徐不断抚腰的动作,使《中国企业家》记者忆起了三年前医院病床前采访他的一幕。那是个

大雪纷飞的寒冬。徐是加拿大西安大略大学的终身教授,也是我们近期采访的第二位海外著名华人经济学家。时间是7月22日,地点在北大中国经济研究中心。作为这个中心的客座教授,徐滇庆每年的寒暑假都要回这里“报到”。而每一次回国,为“民营银行”奔走呼号都是他的一项中心工作。采访进行间,徐也没忘了给银监会的有关领导打电话。不过,与前次采访不同,这一回我们没有从“民营银行试点”这个徐着力最多的问题开始。7月21日,人民币汇率形成机制刚刚进行了改革,话题首先围绕这个热点展开。

人民币汇率调整,这是一个相机抉择的问题,但出发点必须是从中国的利益来考虑。过去一两年,在汇率问题上我们是吃亏还是占便宜?如果是吃亏,那么许多西方国家让我们调整汇率,就是在照顾中国人的利益,这讲不通。那么,既然我们占了便宜,基本对策是什么?能多占一天就多占一天。但是我们又不能不顾其它国家的反应。如果国际上的压力太大,可能让我们付出更大的代价,我就动给他看看。现在上调2%左右,相当于没有动,只是一个姿态,表明我们的汇率机制是灵活的。这次升值以后会引来很多人炒作人民币,我们要告诉他,今天升了,明天随时可能贬回去。现在别人都催促我升,我就升两个百分点,过两天再贬三个百分点,等他吃亏了我又升两个百分点。这是一个博弈,永远不要告诉对方下一步棋怎么走。

徐滇庆 - 专家访谈

《中国企业家》:人民币会进一步升值吗?
徐滇庆:人民币真正的压力是升值还是贬值,还是个

问题。我们不能光从国际贸易的角度来看,以为现在有顺差,外汇储备到了7000多亿美元,就一定要升值。根据银监会的统计,中国的金融系统现在有17000多亿元的不良贷款。在这之前,已经有14000多亿不良贷款剥离到四个资产管理公司,这些贷款拿回来的只有百分之十几,还有一万多亿估计很难再拿回来。不良资产“剥离”是中国的创举,外国人弄不明白。其实剥离相当于四个资产管理公司给银行写一个“白条”,把它的不良资产拿走。但是,如果老百姓来银行提钱,这个“白条”是不管用的,到时候只能靠人民银行印钞票堵窟窿。所以要看到,我们在金融上的压力始终没有消除,这个压力的方向就是人民币贬值,而不是升值。如果国内没有那么多不良贷款,汇率可以动。但在金融体制没有改好之前,一动不如一静,拖一拖,以给我们的金融改革留点时间。

《中国企业家》:有人担心汇率调整会被热钱投机钻空子,您怎么看?
徐滇庆:前段时间中国的外汇储备增加了很多,不少人讲是热钱流入中国,我想澄清一下。热钱的英文叫hot money,它的特点有两个:第一是短期,第二就是流动。一般情况下,流入资金的目的是投机还是投资说不清楚。
有人说热钱投机房地产,这种说法不对。房地产你今天买了明天就想卖吗?中间的成本有多大?人民币到现在还不能自由兑换,虽然政策已经很开放了,每个留学人员可以兑换1万美元出境,如果要带走1亿美元,要找1万个人。撑死了你能带走多少?所以外面的资金即使进得来,也出不去。当年亚洲金融危机,泰国吃不消,是因为热钱在瞬息之间流出了几百亿美元。中国目前的情况不是这样。

那么,最近增加的很多外汇储备是哪里来的?过去十几年,我们很多企业在做海外业务的时候,为了方便资金周转,或使资金格局更加合理,把一部分钱留在海外,十几年下来这样的积累也不少。现在大家都说人民币要升值了,这些企业就会把资金收回来,兑换成人民币,所以央行的外汇储备会大量增加。

徐滇庆 - 银行改革

曾经说用外汇储备给商业银行注资是背水一战,是输不起的改革,中国政府向中国银行、中国建设银行注资450亿美元。这450亿美元放在哪里?在央行的外汇管

理局。如果一个中国企业要买外国的飞机,它得把人民币交给外汇管理局,外汇管理局给它外汇指标,它去把飞机买回来,这没有任何问题。但是如果中国银行、建设银行要动用自己的外汇储备资本,性质就不一样了。外汇储备是对外的购买力,如果对内使用,就意味着货币增发,会造成通货膨胀。银行一般不会动用自有资本,等到要用的时候,一定是偿付压力最大的时候,在那个时候增发货币,无异于火上浇油。所以外汇储备注资银行是没有办法的办法,就像过去姑娘出嫁时娘家给的压箱底钱,除非紧急情况,永远都不能用。等到银行要动用外汇储备资本的时候,金融状况一定非常危急了。

应该对所有的人都讲,中国遭遇金融危机的概率是百分之百;下面一句话是,真正遭遇危机的往往是那些没有危机意识的民众。就好比说,你跟孩子讲,横穿马路不看红绿信号灯就百分之百撞车,要把话讲到这种程度才行。中国是否会真正出现金融危机呢?我认为是毫无疑义的,问题是大的,中的,还是小的。世界各国都遭遇了不同程度的金融危机,中国没有任何理由说有先天免疫力。与其糊里糊涂,盲目乐观,还不如做好准备,我叫做如履薄冰,如临深渊。现在中国的储蓄率非常高,有41%。居民手里有大量的钱,股市不能进,除了房地产之外就是银行。如果老百姓存进银行的钱比从银行提出去的钱要多,银行流动性不会出现问题。但是不要忘记,不良贷款的窟窿在那儿,原来咱们算是22%,还不算四大资产管理公司的。如果老百姓在银行的存款提的多了,进的少了,金融系统还能保证不出事吗?2006年11月,中国加入WTO五周年,允许外资银行在中国全面开展人民币业务,这是一个大门槛。到时候花旗、汇丰等国际大银行,一定会吸引不少国内储蓄。不用太多,只要居民有十分之一的储蓄转过去,国内银行的存差就没了。有人说,咱们国内银行有20万个营业网点,外资银行来了我让你10个、8个、100个也没关系,我还能赚钱。但是有没有想到,中国有钱人都集中在北京、上海、广州、深圳等大城市,而他们掌握80%以上的存款,从这里面分走一点就不得了。所以我总说,要加快金融体制改革,留给我们的时间不多了。

徐滇庆 - 金融改革

现在我们的金融改革改革走得很快,比如国有银行上市。国有银行上市是改革的一个部分,但上市不一定解决问题。对国有商业银行来说,它的内部的官僚体制,很难通过上市来改变。直到今天,中国银行想率先取消行政级别制度都做不到,更不要说其它的。所有的官僚体

制的弊病,国有银行里全有。体制不好,决策机制肯定不好,效率就很低。金融创新应从退出开始,因为有的人不愿意。民营银行一试点,对传统的体制冲击很大,国有银行的日子就不好过了。再一个就是,管理层总想把国有银行先搞好一点,危机压力小一点,再开始考虑民营银行。有人叫我“民营银行之父”,我不敢当。不要以为我对某家民营银行有偏爱,我是想通过民营银行的试点,来创造一个新的金融监管制度。我说过,如果两到三年之内,我们能够从第一批十个试点的民营银行中,关掉两到三家,而不影响到金融秩序,我们就成功了。在我看来,金融监管制度应该是以退出法规作为前导,而中国现在整个金融监管都没有退出机制。

农村信用社自有资本只有2%,不良贷款40%,很多在60%以上。就算是40%,你叫他怎么破?老百姓存了100万块钱,他弄丢了40万,现在资产只有60万,属于他自己的只有2万。破产后老百姓要把钱拿回去了,那个40万到哪儿去找?再贷款?钱不是天上掉下来的,只要一印票子,人民币就贬值了,就不是现在这个数了。所以现在那些资不抵债的银行反过来是“绑架”监管部门。民营的能试,而国有的不能试,因为它已经运作一段时间,内部机构已经形成,各种利益集团相互牵制,要改很难。所以在规划民营银行的时候,首先要考虑退出。有了退出,再根据退出制定监管规则,制定监管规则以后, 再讨论什么时候准入。制度设计的三大部分:准入、监管、退出,要倒过来做。

这些新的金融机构,现在要申请牌照,股东来找我,我给你讲规则,同意就来申请,不同意就回家,不要害老百姓。什么规则呢?你首先放8%的钱,放8个亿,外面可以吸收92亿的存款,100亿的资产你去经营。然后我这儿有一套规章制度来计算不良贷款,你如果不同意我的算法就不要来。根据不良贷款的计算规则,到了5%我就对你黄牌警告,银监会派人监管你,你做什么事都要备一份详细报告。到了7%是红牌警告,只要发现你有7个亿的不良贷款,立即停业,通过兼并、重组把所有的储户转到别的银行去。因为你只有8%的钱,无论如何不能亏储户的钱。整个转的过程中还有1%的资金做费用。整顿完了之后股东就走人,你的8个亿彻底赔光了。

这个时候股东就得盯住,不良贷款到3%董事会就会闹翻天,以后在我们这儿培养出来的民营银行,董事长和行长必须是职业金融家,大股东除了分红之外,不能干预管理层业务。大股东的责任就是通过独立董事监管信息真实性,除此之外没什么权力。产权一定要搞得很清楚,但经营权一定是金融家的,而独立董事是保证占资产92%的储户的利益。

徐滇庆 - 深圳房价

打赌深圳房价事件追踪,近日大众极为关注的深圳房价打赌事件,因为北大教授徐滇庆的突然道歉而发生了戏剧性的转变。在作出“已赢得深圳房价赌局”表态仅过一天,徐滇庆昨天(1日)郑重道歉:目前深圳房价确实在下跌,将于7月11日刊登整版文章向深圳市民道歉;他同时指出,“如果我们能够防范金融危机,哪怕我每天都给大家道歉都可以。”

徐滇庆在这份名为《徐滇庆致深圳人民道歉信》的第一句

写道。在这篇近两千字的道歉信中,徐滇庆对自己的失利原因和深圳楼市的现状进行了彻底反思。对于失利原因,徐滇庆表示,深圳去年上半年房价几乎涨了50%,在投资峰退却之后必然会出现房价的回归。此外,由于全球资本市场的危机,投资者观望情绪越来越严重,导致深圳房价一路下跌,“这些都是没想到的”。

徐滇庆进一步解释称,无论房价涨跌他都应该道歉,因为其自我感觉在学风上不是很严谨,“即使深圳房价不跌,我也道歉,我们不要在这个问题上继续纠缠,这样不利于保持良好的学风”。徐滇庆同时强调,“道歉信已经发给媒体,7月11日肯定会发整版广告道歉,现在各位网友都满意了吧。” 
 
 “我错就错在简单地预测房价,这样做很容易让人搞成娱乐新闻,有可能忽略了房地产市场急需解决的根本问题”。在徐滇庆看来,盘踞在中国的热钱可能带来的金融风险比打赌房价更需要关注。 徐滇庆说,今年一季度外资不可解释的流入达到851亿美元,仅4月份就超过了500亿美元。“虽然目前房价走低,但是要防范今年夏天热钱炒作导致房价暴涨,”徐滇庆最后表示,“如果能够防范金融危机,哪怕我每天都给大家道歉都可以。”

徐滇庆这一表态让舆论感到非常意外。就在一天前,徐滇庆还多次强调深圳房价每个月都在涨,“已赢得深圳房价赌局”。绝大部分网友表示,徐滇庆态度变化太快,令人不解。同样感到意外的还有“打赌事件”的另一位当事人——知名财经评论人牛刀。“7月11日数据出来才能下结论,徐教授不要太着急,现在输赢还很难说”。但牛刀同时指出,就是没有次贷危机,深圳房价也得下跌。不过,对于徐滇庆,牛刀表示十分尊敬,“虽然我们对深圳房价看法不一致,但是我非常尊敬徐教授,徐教授的书我都在认真地拜读。” ,牛刀最后对记者表示,打赌深圳房价之所以受到各界关注,主要是因为目前房价问题在中国是很大的民生问题,“我相信房价问题不会停止于今年7月11日,有关房价的讨论还将持续下去”。

更新日期:2024-12-24

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