欧柏德

 欧柏德，英文姓名：Daniel Auerbach ，富达亚洲风险投资董事总经理，创始合伙人。投资风格相当稳健。所投资的亚信、华友世纪、阿里巴巴、药明康德都有不俗表现。虽然另一位合伙人陈立实才是CRO公司药明康德的发现者，但是投资经验更为丰富的欧柏德担当了这一项目的主要运作者和管理者，仅在这个项目上，富达亚洲两年内的内部回报率便将近200%。 不过，在过去12年间，富达亚洲在中国并不活跃，只投资了14个项目。2007年，这种情况已经开始明显改变。

  欧栢德是富达亚洲风险投资(FAV)的董事总经理与合伙人。他拥有在亚洲地区，主要是在大中华区20多年的职业风险投资经验。他从1994年底开始担任基于香港的，负责富达亚洲风险投资活动的两家职能机构的董事总经理。

1987年至1994年, 欧栢德任Arral and Partners (Asia) Limited的合伙人，该公司是位于香港的一家早期风险投资公司，曾经在私募行业的早期发展阶段在亚洲地区进行过重要的投资活动。1981年至1985年，欧栢德任在波士顿的富达投资股票研究部门分析员，同时兼任富达麦哲伦基金的基金投资经理助理。

欧栢德代表富达亚洲风险投资(FAV)担任ARC公司董事会主席，同时兼任无锡药明康德、点击科技、UIM控股及CDP公司董事。直至最近富达亚洲风险投资(FAV)成功退出之前，Daniel欧栢德一直在其他几家中国领先技术公司中担任董事，包括阿里巴巴（已兼并雅虎中国）、亚信（纳斯达克代码ASIA）、BMI和华友世纪（纳斯达克代码HRAY）。Daniel欧栢德在这几家公司董事会中承担职责广泛，在每一家公司的关键发展阶段均深入参与业务的方方面面。

Daniel欧栢德拥有哈佛商学院MBA学位和达特茅斯学院文学学士学位。

富达风投：困难时候更要与企业一起坚守

14年，不到25个投资案。

富达亚洲风险投资公司（Fidelity Asia Venture，以下简称FAV）很难不被人认为是“谨慎的”。  

一个佐证是，1999年富达和高盛、GGV的创始人吴家驎等投了500万美元天使基金给阿里巴巴。2004年阿里巴巴再度融资8200万美元时，富达再次注资。据此前的公开报道，GGV在阿里巴巴2004年的投资部分收益超过10倍，第一轮的投资更是几倍于这个数字。

更令欧柏德兴奋的是FAV投到了若干“对行业、产业格局有颠覆性影响的公司”。亚信科技被认为“帮助建造了整个互联网的基础架构”，其后的阿里巴巴则“改变了中小企业做贸易的方式”；2006年富达以720万美元联合大华、天增地长投资无锡药明康德，这是国内最大的做医药研发外包的企业，“颠覆了全球在医药领域研发的流程”。

“在中国做投资，建立信任是核心，”欧柏德说，“因此困难的时候更重要。”如果只在时机好的时候分蛋糕，时机不好就说再见，怎能要求企业家信任你？

FAV说自己在过去14年里“一直都在”，他们也没有任何撤资的想法。

“没理由高调”？

赞助“2008史密斯商业计划书大赛”被很多人认为是FAV“活跃的开始”。但欧柏德说这只是想传达一个信息：FAV关注的是新一代企业家。

尽管这批年轻人可能比前辈们更聪明、更有见识，却“不了解创业是件多么艰苦的事情，容易轻视其中风险”。

FAV在国内鲜有人知。除非被告知其母公司是全球最大的基金管理公司，目前管理超过1.5万亿美元；此外，著名的彼得·林奇——这位明星基金经理此前所在的麦哲伦基金，亦是富达旗下的基金之一。

这种“默默无闻”似乎正是FAV想要的，“我们只关注企业”。

公关行为和品牌推广，在基金新募集期间相对密集，这是VC、PE领域的规律。FAV所投资金大部分来自富达，目前其管理超过7.5亿美金。没有融资压力，退出压力也相对较小，FAV合伙人谭秉忠说，其可以持有一家企业股份超过10年。由此，FAV没理由高调。

然而脱胎于富达的FAV，免不了要面对能否做好VC的质疑。欧柏德说，“我们所投资的企业知道，FAV并不只是个金融机构。”

即使富达也并非单纯的金融机构，其在全球也有相当多的实业投资。富达在欧洲、亚洲都有电信运营商，在美国有酒店资产，还建立了全美第一大建筑材料分销商。“除此之外，我们还有很多其他实业。”欧柏德说，“我们所投的企业都了解这点。”

意料之外，也是意料之中。

富达进入VC领域，也基于“金融机构对IT技术的关注”。富达有自己的网上股票交易平台，有时候一天最多有大约10%的纳斯达克/纽交所交易是在富达的平台上进行。据介绍，富达全球每年用于IT采购的资金超过25亿美元，还有自己的IT技术以及生物技术研究所。其对IT和互联网的深刻理解，对FAV所投公司也有益处，FAV在印度创办了一家8000人软件外包公司，“只用了7年”。

那么富达是否也面临“corporate VC”的难题？在服务于集团的战略目的与财务回报之间艰难寻求平衡？

“我们的组织架构、激励机制并不异于其他VC机构。”欧柏德有超过23年的VC投资经验。据介绍，在FAV18位职业投资人（包括中国和印度）中，有“科学家、创业者、咨询顾问”，也有从前供职于其他VC机构的专业人士。2005年陈立实加盟FAV，成为负责健康医疗部门的合伙人。陈从Baxter International进入健康医疗行业，并在1996年创办了自己的公司ARC（也是富达投资的公司之一）。此后的2002年到2003年，陈立实还在华登国际（Walden International）担任入驻企业家。

少而精

作为一家出身迥异的VC机构，FAV是否能给企业带来钱之外的独特附加价值？时过境迁，中国市场已经由1990年代只有少数几个投资人变成了“有海量竞争”。主流投资机构几乎都进入了中国，每家都讲“value add”。  

1997年底，华平（Warburg Pincus）、中创（CCIM）、富达三家VC机构共同投资1800万美元给亚信。其中的1100万美元来自华平，而富达拿出了200万美元。三大投资机构的介入，被认为给亚信带来了在公司管理、经营、技术开发方面的资源。  

登陆纳斯达克之前，创始人田溯宁请辞，这在亚信董事会中掀起了波澜。“我们觉得特别有价值的，就是帮助亚信度过了那段时期。”欧柏德说。

2000年3月，亚信成为首家登陆美国纳斯达克的中国公司。当时亚信以24美元每股的价格发行了500万股，当日股价即以99.56美元收盘，筹集资金1.2亿美元。  

如今时事维艰。FAV仍坚持“始终都在”的原则。“一方面我们会将百分之百的精力都放在帮助所投企业度过这个困难时期，包括在财务、资源以及时间上提供帮助。”欧柏德说，富达半个多世纪来经历了市场的潮起潮落。

“另一方面，我们也将向这些企业家传达信息：中国并不会不受这场全球危机的影响，他们应该为即将到来的危机做好准备。”

与企业一起坚守

1995年FAV在香港设立了办公室。其间只有华登国际、软银等少数几家VC机构也实质性进入中国市场。中国将成为重要市场是他们的共识。从一开始FAV就认为，“10年到15年的时间是必要的。”因为投资的核心是建立信任关系，“如果要建立信任和合作关系，就必须花那么长的时间”。

这种积累被认为是不可跨越的。华登国际创始人陈立武说，其在中国将近15年的历史以及操作中沉淀下来的经验，是无法比拟的竞争力。CVC Capital Partners董事总经理何志杰也认为，先进入者在“熟悉市场、选择企业、累积投资经验”方面的优势，是重要的竞争力。

对创业企业而言，成功是偶然，而一个偶然因素就可能导致失败。即便是阿里巴巴，在2001年前后也曾面临生存危机。在2000年前后马云把阿里巴巴的摊子铺到了美国硅谷、韩国，并在伦敦、香港快速拓展业务，还把阿里巴巴的英文网站放到硅谷。但在互联网遭遇的那个冬天里，阿里巴巴被认为差点“阵亡”。

基于最初建立起来的信任，“我们陪着阿里巴巴走过了那个寒冬。”欧柏德说，对任何一个所投企业，他们总愿意共同解决问题，“挺过去以后可能会是很大的成功”。

富达亚洲风险投资董事总经理、创始合伙人欧柏德同时加入MFG.com全球董事会。在解释缘何投资制造业在线网站时，欧柏德表示，随着中国制造更多的推向全球市场并不断升级，将会促使全球制造市场结束规模巨大但市场分散的局面，在线网络无疑将获得B2B市场最高的增长潜力。“我们有信心向MFG.com　注入资本以加速制造业的全球化和提高互联网运用这一趋势”。

欧柏德同时也是阿里巴巴、点击科技和亚信集团的董事会成员。他表示，注资有利于加速制造业的全球化和提高互联网运用这一趋势。“制造业在线网恰到好处的按需技术，能够将数百种复杂的采购和销售制造服务流程化，而且连接遍布全球的采购商和销售商”。

资料显示，通过连接全球采购商和供应商及其产品，MFG.com在线市场促进了制造业每年数十亿美元的交易。MFG.com2008年在上海设立办事处，目前中国市场成为其全球扩张及整体业务增长最快的区域市场。

欧柏德投资风格相当稳健。所投资的亚信、华友世纪、阿里巴巴、药明康德都有不俗表现。

虽然另一位合伙人陈立实才是CRO公司药明康德的发现者，但是投资经验更为丰富的欧柏德担当了这一项目的主要运作者和管理者，仅在这个项目上，富达亚洲两年内的内部回报率便将近200%。

不过，在过去12年间，富达亚洲在中国并不活跃，只投资了14个项目。2007年，这种情况已经开始明显改变。