林劲峰

林劲峰，70后，毕业于 中欧国际工商学院，工商管理硕士。盈信投资集团股份有限公司董事长、执行董事，安徽双轮酒业有限公司董事长。贵州茅台第十大股东，同时兼任兼任朗诗置业股份有限公司、陕西西凤酒股份有限公司、深圳市红彤汽车股份有限公司、深圳市巨万阳光食品股份有限公司等公司董事。

　　   林劲峰 林劲峰高中毕业之后就参与到投资，并将之作为一生的事业，他的第一笔投资是其大学学费，2003年，林劲峰发起创办深圳市盈信投资股份有限公司（后为盈信投资集团），在9年中净值增长超过20倍，年复合增长率42.04%，大幅打败市场。2011年，他与合伙人张峰发起设立盈信瑞峰投资管理企业。2012年，盈信投资以其骄人的业绩在深圳众多优秀企业中脱颖而出，位列“深圳企业100强”第 72位。

林劲峰投资衷情白酒， 2003年6月，盈信集团从上海产权交易所拍下转让的1200万贵州茅台法人股，其后9年未动，至2012年其市值达7个多亿，2013年1月29日，林劲峰在其新浪微博上宣布增持茅台（未公布具体数额），同时表示：“这是我们投资茅台十年来第一次增持茅台，也是近三年来首次在A股出手”。

任盈信投资集团股份有限公司董事长、执行董事。

林劲峰先生毕业于 中欧国际工商学院，工商管理硕士。

曾任职于深圳市君安证券有限公司投资银行部、中化（香港）石油国际有限公司；

1996年7月创立深圳市巨万实业股份有限公司（后亦成立深圳市巨万阳光食品股份有限公司）；

2003年4月创办深圳市盈信投资股份有限公司（后成立盈信投资集团股份有限公司）并任董事长、总裁；

2008年兼任朗诗置业股份有限公司、陕西西凤酒股份有限公司、深圳市红彤汽车股份有限公司、深圳市巨万阳光食品股份有限公司董事。2011年8月出任安徽双轮酒业董事长。

2011年，林劲峰和盈信集团另一个合伙人张峰牵头，发起设立了盈信瑞峰投资管理企业。

1983年，林劲峰随父母从潮州搬到深圳。

1989年一个偶然的机会，还是高中生的林劲峰随父亲的朋友走进了深圳交易所，那时深交所还未实行电子竞价交易，股票交易都是写在黑板上，一写一擦，买卖就完成了。而就在那些飞舞着的粉笔灰里，年少的林劲峰确定了他一生的事业。

1990年，林劲峰一边备战高考，一边开始学习金融知识，在高考之前，他已经完成了投资方面的基本理论学习。高三毕业后，他带着大学学费6000元进入了股市，赚取了人生第一桶金。半年后，他用赚来的钱补交了学费，从此也自然而顺畅地走上了投资的道路。上世纪90年代的资本市场是可以透支的，高达1：10的投资比例让身边很多朋友栽了跟头甚至破了产。当时的林劲峰没有任何理论的指导，在股市里走得小心翼翼，交易频繁，任何一点波动都会非常紧张。不过，生性谨慎的他一直都遵循安全理念，风险意识很强，因此尽管当时市场波动强烈，他也一直都没有亏损（年度计算无亏损）。

“虽然那时候还不知道巴菲特，但是每次出手之前我一定会考虑好万一亏了怎么办。我每天都要做很多功课，了解一个行业的发展趋势，必须要研究行业内排名前三的企业经营状况，无论是上市的或是非上市的企业都要研究，特别关注其现金流、稳定性、成长性、品牌影响力等中长期数列，还要和国际上同类企业进行比较。”一说起投资，林劲峰就止不住侃侃而谈，“短期利润是不是赚钱不是我们考察的重点，PE/PB计算与价值投资没有多大关系，看年报至少要看5年以上的数据，尽可能拉长考察的时间期限后才能看得出投资价值”。

2002年，林劲峰的投资事业生涯出现重大转折，这一年，他详细研究了巴菲特的投资理念，林劲峰直言：“看到了巴菲特的理论后，我为之一振，就感觉找到了一个未来做投资的方向，找到了一盏明灯。”在接触了巴菲特的理论之后，林劲峰明白了一个道理：好企业和企业家并不多，频繁操作，要抓住所有企业是不现实的，所以碰到好的企业，如果估值不是太离谱，就一定要抓住。

2003年4月，林劲峰创办深圳市盈信投资股份有限公司，秉持长期价值投资的理念，开始寻找那些价格低于内在价值的、持续稳定增长的企业。盈信集团涉足白酒、房地产、金融、家居零售等投资领域，先后投资长江电力、贵州茅台、招商银行、天津港、陕西西凤、朗诗地产等企业。

2011年，林劲峰和盈信集团另一个合伙人张峰牵头，发起设立了盈信瑞峰投资管理企业。盈信瑞峰将作为管理合伙人发起设立银杏系列基金，实现全市场价值投资。目前已成功募集第一期专注于股票市场的平安-银杏信托基金。

在林劲峰看来，投资最重要的是安全边际，投资一定要非常谨慎，好公司投资的时机应该是在大家都不看好的时候。

对于如何投资优秀的企业，林劲峰有自己的方法：“对于优秀的企业，我们一般考察四个方面：第一，看公司的生命力，重点就是其长期盈利能力，即必须具备巨大的成长空间。净资产不是我们衡量公司价值的重要因素，甚至是个很不起眼的考虑因素。只有具备长期盈利能力的公司，才有实力在市场上保持长久的生命力。第二，必须是我们熟悉的领域，看我自己能不能理解它的商业模式、盈利模式，公司的盈利模式最好是创新的，是能经得起经济周期折腾的。第三，这个公司要有一支优秀的团队，特别是CEO很关键。公司的管理层要非常突出，其团队具有强大的执行力，能把控坚实的竞争壁垒，都是我们考虑的因素。第四、公司在所属行业中是否具有强大的产业规模，能否抗衡同业竞争。具备以上几个方面的公司，我们就会重点关注。剩下的就是看价格了。如果以很便宜的价钱能够买到，这个公司对我们就非常的理想了。”

林劲峰总结他的投资理念就是三个成语：一是“杞人忧天”，坚守安全边界，充分调研，假设未来各种不确定性和应对策略；二是“天长地久”，一旦做出决定，就不轻易卖出，和好企业共同成长；三是“守株待兔”，集中投资熟悉的行业，不急躁，潜心等待，一旦发现合适的机会，要像豹子一样迅速出击。

林劲峰认为，盲目持有不是价值投资，波段操作也不是价值投资，价值投资需要一种特立独行、不受任何干扰的性格，需要经得住等待的寂寞，需要看准目标后快速出击的执行力。

林劲峰致盈信瑞峰合伙人的十一个观点：

1. 安全是我们的全部思考，增长、成长、价值等都是安全的一部分；

2. 我们以往的投资业绩很辉煌，但这并不代表未来我们一定能够盈利；

3. 我们不清楚未来的经济走势，更不清楚未来的市场行情；

4. 价值投资和长期持有没有太大的逻辑关系；

5. 我们并不看重市盈率、净资产、年度盈利等大家所看重的指标，我们看重的是大家所忽视的；

6. 我们喜欢把鸡蛋放一个篮子里，好好看着；

7. 我们更喜欢悲观情绪蔓延的市场和下跌的股价；

8. 一旦猎物出现，我们会像豹子般迅速行动；

9. 我们会定期公布净值和季度报告，其他的投资对象等无可奉告；

10. 我们会7*24的努力工作，因为我们乐在其中；

11. 还有最重要的一件事情，我们希望我们的合伙人不要负债做投资。

据了解，林劲峰每年都会参加巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会，还赠送给巴菲特高端白酒、橄榄油等礼物。去年，他就向“股神”巴菲特赠送了双轮酒业生产的高炉家年份酒(30年)。

截至2012年12月为止，林劲峰先生通过盈信投资集团参股或控股的企业包括：

2003年6月，林劲峰从上海产权交易所拍卖获得了1200万贵州茅台法人股后，一直持有，截至2012年12月5日，盈信投资持有茅台368.33万股，市值7亿元，回报率57倍。

2013年1月29日，林劲峰宣布增持茅台（具体数额未公布），这是林劲峰投资茅台十年来首次增持茅台，也是近三年来首次在A股出手。

  林劲峰投资企业

1989年，尚在读高三的林劲峰跟着父亲偶然走进了深圳证券交易所，从此就没再离开过。上大学前，林劲峰就把有关金融原理的书都读了一遍。大一时，林劲峰瞒着家里，拿着6000元学费开始了他的第一笔投资。到大学毕业时，林劲峰已经是百万富翁了。

他于2003年创办的深圳市盈信投资股份有限公司（后为盈信投资集团），在过去9年中净值增长超过20倍，年复合增长率42.04%，大幅打败市场。2011年，他将目光瞄向了资产管理领域，由盈信集团发起设立盈信瑞峰投资管理企业。

林劲峰投资茅台并不是偶然。在投资茅台之前，他研读了白酒行业所有上市公司的招股说明书、年报，甚至材料中很小的备注文字都没有放过。在茅台2001年上市之前，林劲峰关注了5年，同时期内还关注五粮液(当时最后追捧的白酒)、沱牌等白酒企业，当明确地锁定茅台为研究对象时，他做了很多工作：和茅台驻深办事处经理、茅台经销商等分别进行长达一天的座谈;进行消费者调查，在每个周末到商场去，访问调查所有买酒的消费者，包括了解为什么买红酒/黄酒不买白酒、为什么买五粮液不买茅台等等。

在调研过程中，一个u2018消费者体验u2019给了他极大的投资触动：“喝过茅台的人对茅台的偏好度极高，而且会持续购买，但对其他酒的忠诚度则没有这么高”，这个在年报或任何材料上没有体现，而是源于对几百个消费者的亲身调研后所得出的。

正是出于这种全方位的调查研究，林劲峰决意买入贵州茅台，“当时几乎是把所有的资金都投入了”。林劲峰是最早买进茅台的投资人之一，从03年底购买到现在一直持有，回想第一次去参加茅台股东大会，当时的情景依然历历在目：“当时接到茅台的邀请，我从深圳到贵阳，再坐车走7小时的山路才到茅台镇，见到时任的季克良董事长、袁仁国总经理等一大批高层，他们很热情地接待了我。”

从2003年买入至今，贵州茅台给林劲峰带来丰厚的回报，9年来，林劲峰没有抛售一股，2003年，盈信投资是茅台的第六大股东，这些年来，各种基金公司来来往往，林劲峰始终不为所动，2012年10月，茅台2012年第三季度报发布，盈信投资重回十大股东。2013年1月，茅台第十大股东林劲峰宣布增持茅台。

2007年，林劲峰再次发力投资白酒企业，入股陕西西凤酒，位列第二大股东。

2009年9月中旬，深圳盈信创业投资公司正式收购安徽双轮酒业有限公司100%股份，据安徽蚌埠产权交易所的挂牌信息，此次交易底价为2.09亿元，实际收购价共计约4亿元。除2.09亿元的品牌及基础设施外，还包括近2亿元的酒类资产及其他资产。 2011年8月，林劲峰出任双轮酒业董事长。

2012年11月以来，酒鬼酒塑化剂风波一出，白酒熊市不跌的神话破灭。关于塑化剂问题，林劲峰表示，在酒的生产过程中，有一些跟塑料制品接触的环节，有可能会出现塑料溶解，导致出现塑化剂超标的问题。

此外，对于当前投资者担心的白酒产能过剩、白酒拐点的问题，林劲峰认为：“白酒行业的黄金十年已经过 林劲峰(6张) 去，不可能再这样增长了。全国三万家白酒企业，最近的五年都在扩产，市场是供大于求。竞争也会更加激烈。”

但对于茅台等高端白酒，他仍然看好。“其实每一个行业，都有好的企业和差的企业，为什么我们还坚持持有茅台因为茅台一直在创新，一直是白酒行业的领头羊，后面的潜力还比较大。”

而对于双轮酒厂，作为董事长的林劲峰并不关心双轮短期能赚多少钱，而是希望能有长远的价值。“我们致力于做中国最好的酒，只要把品质做上去了，自然就会赚钱。”

在林劲峰看来，实业是国家经济发展的基础，实业、企业家、创新才是国家的未来，而不是金融和资本市场。

在做投资多年的长期思考中，林劲峰总结了目前市场上的“两个浪费”——“太多的人把资金浪费在了投机上；年轻的企业家都认为投资好做而放弃了实业，是整个社会资产配置的浪费，也导致中国失去了实业的基础。”

2009年9月，盈信投资4亿元收购安徽双轮酒业100%股份，并在三个月的时间里完成了股份制改造。双轮酒业以安徽白酒企业速度最快、资产和遗留问题解决的最彻底的的方式完成了企业体制的转换。2011年林劲峰任双轮酒业董事长，全面参与双轮酒业的管理。

2012年是双轮改制的第三个年头，这家曾经的国营第一家酒厂，自1949年成立以来，与共和国共同成长，60多年来，几经沉浮：经过了挣扎的1999和2000年，双轮为破困局推出“高炉家”，在中国白酒舞台上演了一出绝处逢生的精彩大戏，自2001年始至2006年，单一品牌销售量和市场占有率连续6年位居安徽省第一，单一品牌年销售额超过6亿元。

盈信收购双轮三年来，双轮发生了翻天覆地变化，在改制的大背景下，双轮通过新的规划在谋求新的未来：组建新的经营团队、建立健全现代企业制度、研制开发新产品、完善产品线……为双轮的发展提供强大的动力。从2008年到2009年，虽然遭遇全球性经济危机的寒流，双轮酒业依然保持稳定增长，2010年6月，双轮重新调整产品结构，以“高炉”品牌为核心，打造高炉家和谐年份系列酒、高炉家系列酒、高炉系列酒。其中“高炉家和谐年份酒”作为新的主力产品孕育而生。2011年企业实现销售收入10亿元。其中年份系列产品仅上市一年多，便实现了销售额3.5亿元。

这一切都表明：盈信对于双轮，其动机绝非一个“钱”字了得，而是借“资本”之手将双轮推向一个更高的起点。

林劲峰坦言，双轮与他投资的其他白酒企业不同，投资双轮是为了做实业，他会把双轮当成自己的孩子，扶持企业的发展，并承诺绝不卖出双轮。

林劲峰认为，做实业和做投资是一样的，要有长远的目标，并长期专注和投入。对于双轮，林劲峰一贯秉持其长期价值投资的理念，他不关心双轮短期能赚多少钱，而是希望能有长远的价值，他经常给双轮的团队说的一句话就是：只要是有长远价值的事情，就一定要去做；只要是对客户至上有利的事情，一定要去做。

林劲峰十分重视对双轮酒业的产品质量控制，双轮酒业拥有整个安徽白酒企业数量最庞大的品酒师团体，林劲峰强调质量是最根本的战略，今天企业为提升质量而做的每件事情，消费者在消费的时候都能感受到，并能体会到经营者们对生产管理能力的重视和为消费者提供最好的产品的诚意。

对于出任双轮酒业的董事长，林劲峰认为他对双轮最大的改变就是让双轮坚定地走在在正确的道路上，并且每天进步。“我相信做好每一件事，未来就会有好的回报。”这就是林劲峰的理念和坚持。